Зарубежные компании уходят из России. Обзор ситуации и новости дня

Ранее наш эксперт Денис Лебедев опубликовал развернутую статью, посвященную деятельности иностранных страховщиков на фоне введения санкций. Рекомендуем ознакомиться: Останутся ли иностранные страховщики в России.

image

Generali разрывает отношения с РФ

Страховая компания со штаб-квартирой в Милане намерена прекратить деятельность страховой компании Europ Assistance в России, в которой работает около 80 человек. Кроме того, в России Дженерали имеет юридическое лицо Дженерали Руссиа энд Си Ай Эс (Generali Russia and CIS), через которую имеет долю 38.5% в страховой компании «Ингосстрах» (акционером которой также является российский олигарх Олег Дерипаска). Группа собирается заморозить свою долю в ней – пишет Financial Times.

В январе председатель Generali Габриэле Галатери ди Дженола, наряду с несколькими другими итальянскими предпринимателями, связался на видеоконференции с президентом России Владимиром Путиным, чтобы обсудить будущее итало-российских деловых связей. Ряд иностранных компаний объявили о прекращении своей деятельности в России в последние дни, поскольку конфликт на Украине обострился, а санкции со стороны США и стран Европы увеличились.

Обновление от 04.03.2022

На сайте Generali было опубликовано сообщение, в котором они указали, что закрывают свое представительство в Москве, уходятс постов в совете директоров российской страховой компании «Ингосстрах», а также прекращает работать Europ Assistance. Кроме того, компания приняла решение пожертвовать 3 миллиона евро на поддержку программ для беженцев – в частности, для УВКБ ООН.

Комментарий эксперта – Лебедева Дениса

image
Эксперт Лебедев Денис

К сожалению, на фоне текущей ситуации, это логичная мера. Дженерали в России имеет высокую долю в Ингосстрах (чуть менее 40%), но за все время владения компания не получала дивиденды.

Вероятнее всего, Дженерали не получит ничего и она постарается оставить пакет акций в российской компании, заморозив до лучших времен, либо в худшем случае ей придется все списать на убытки. Но такой подход позволит избавиться от так называемой “токсичности” владения активами в России. Выход Дженерали из состава Совета директоров Ингосстрах мягкий вариант выхода

Кому достанется доля Дженерали, если все пойдет по более жёсткому сценарию. В этом случае, вероятнее всего, государству. Но далее возможен вариант выкупа этой доли самой СК Ингосстрах или ее акционерами. На наш взгляд, это будет наиболее вероятный сценарий.

Возможно удасться просто заморозить активы на несколько лет. Но пойдет ли все по этому сценарию, пока говорить трудно.

Что будет с остальными иностранными страховщиками?

Allianz, крупнейшая страховая компания Европы, предлагающая широкий спектр страховых продуктов в России, не заявляла, что рассматривает возможность ухода с российского рынка. 2 марта компаниями заявила, что готова соблюдать новые правила и действующие ограничения из-за санкций. Однако на фоне коллег по рынку и дальнейшим нагнетанием ситуации все может измениться.

Автор: Сергей Н.

Напомним, сейчас в итальянской компании наблюдается непростая ситуация в руководстве, о чем мы ранее рассказывали  в наших статьях:

  • Председатель Generali заявил о скором уходе в отставку;
  • Gruppo De Agostini продаёт свою долю в Generali;
  • Итальянская трехлетка: новая стратегия страховой компании Generali;
  • Итальянская Game of thrones с Generali.

О том, что будет с российскими страховщиками, попавшими под санкции, читайте в статье Что ждет страховые компании, попавшие под санкции в России в 2022 году?

Оставайтесь с нами и будьте в гуще событий рынка страхования, финансов и авто на информационно-аналитическом ресурсе Calmins.com!

NEO-волонтер Сергей Н.

Calmins.com ©

Источник: ft.com

  • 10 ноября 2021 г.
  • Финансы

В отдельные компании General Electric планирует вывести свои подразделения по выпуску медицинского оборудования, авиастроению и энергетике. Новая энергокомпания будет включать себя производство турбин для традиционных и ветряных электростанций, в нее также войдет цифровое подразделение. Раздел должен привлечь новых инвесторов и повысить эффективность бизнеса в каждой из отдельных компаний

General Electric объявила о разделении на три публичные компании, каждая из которых займется одним из трех видов бизнеса —  авиация, здравоохранение и энергетика. Разделение позволит уделять больше внимания направлениям бизнеса советам директоров, имеющих отраслевой опыт, что принесет пользу клиентам и расширит базу инвесторов, объяснил в интервью The Wall Street Journal глава компании Ларри Калп. 

General Electric имеет столетнюю историю и долгое время была символом производственной мощи Америки. Калп возглавил компанию три года назад, когда она уже боролась с проблемами, и распродал часть ее бизнес-подразделений, чтобы погасить долги. GE продала свой бизнес по производству локомотивов и бытовой техники, прекратила работу в нефтегазовой отрасли  и избавилась от большей части своего в прошлом крупного подразделения финансовых услуг, пострадавшего от финансового кризиса 2008 года. Она также сократила свои ежеквартальные дивиденды до символического пенни на акцию.

Материал по теме

«Это лучший способ полностью реализовать потенциал этих предприятий», — сказал Калп в интервью WSJ по поводу разделения компании на три. По его словам,  совет директоров GE начал рассматривать план разделения бизнесов весной 2021 года после того, как компания существенно снизила долговую нагрузку и улучшила показатели своей операционной деятельности.  «Мы рассмотрели этот и другие варианты. Было ясно, что это правильный путь для GE», — сказал он.

Реклама на Forbes

По плану GE, в начале 2023 года из нее выделится компания GE Healthcare (производит магнитно-резонансные томографы и другое оборудование для больниц. Компания  сохранит за собой долю в размере 19,9%, которую со временем планирует продать. В 2020 году выручка этого подразделения составила около $17 млрд. В энергокомпании GE планирует объединить свои подразделения энергетики и возобновляемых источников энергии которые (производят турбины для электростанций и ветряных электростанций). Эта компания будет запущена как отдельная в начале 2024 года.

Материал по теме

Цифровое подразделение GE также перейдет в энергокомпанию. В 2020 году выручка трех названных подразделений вместе составила около $33 млрд. Третье подразделение GE сосредоточится в качестве отдельной компании на производстве и обслуживании реактивных двигателей. Оно является ключевым поставщиком Boeing и сильно пострадало от пандемии. В 2020 году его выручка составила около $22 млрд. Существующие акционеры GE получат новые акции в двух компаниях после того, как они будут отделены.

Калп продолжит исполнять обязанности председателя и генерального директора GE до отделения энергокомпании, после чего возглавит бизнес, ориентированный на авиастроение, сообщила компания. Руководители, которые в настоящее время руководят подразделениями GE, останутся на своих должностях. В своих беседах с инвесторами и клиентами Калп объяснял, что в каждом из направлений бизнеса после разделения можно будет добиться большего внимания инвесторов. 

Материал по теме

В 2018 году совет директоров GE планировал вывести медицинский бизнес на первичное публичное размещение акций (IPO), но Калп тогда отложил эти планы. «Нам нужно было привести баланс в порядок и вернуться к основам операционной деятельности», — объяснил он свое решение, принятое тогда.  Калп в течение трех лет работал над оптимизацией работы компании, сокращая управленческий штат и передавая полномочия в отдельные бизнес-подразделения. Рентабельность компании улучшилась, и она намерена получить более $7 млрд свободного денежного потока в 2023 году.

Trian Fund Management, фонд, партнер которого Эд Гарден входит в совет директоров GE, заявил, что приветствует раздел компании. «Стратегическое обоснование ясно: три хорошо капитализированные, ведущие в отрасли публичные компании, каждая из которых имеет более глубокую операционную направленность и подотчетность, большую стратегическую гибкость и индивидуальные решения о распределении капитала», — говорится в заявлении фонда. GE следует стратегии, аналогичной стратегии своего немецкого конкурента — Siemens. Компания выделила свой бизнес в области здравоохранения в 2018 году, а энергетический бизнес — в 2020 году. Оба подразделения Siemens конкурируют с подразделениями GE.

Мир{short-story limit=”840″} Новости СМИ2 Ctrl Enter Заметили ошЫбку Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter Добавить в мою ленту Обсудить (0) Мы в Ссылки по теме: Что скрывают США: Альгис Микульскис об американских биолабораториях на Украине и не только Партизаны Одессы объявили войну местным националистам Отстал от реальности: Зеленский призвал Россию к честным переговорам «Мы не рабы»: Пакистан отказался поддержать США в давлении на Россию Яков Кедми предрек уничтожение аэродромов НАТО в случае их использования украинской авиацией… Читайте также: {related-news} YleФинляндия 25 февраля 2022 00:07 Оригинал статьи

© РИА Новости Владимир Вяткин Перейти в фотобанк Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ Читать inosmi.ru в Многие страны решили ввести против России новые санкции из-за ситуации в Восточной Украине, однако Запад кое-что не учел, пишет портал Yle. Автор статьи указывает, что Москва готовилась к этому моменту много лет, и называет пять способов, которыми она воспользовалась. Эльса Осипова (Elsa Osipova) Россия привыкла к санкциям. Так ответил министр иностранных дел России Сергей Лавров на заявление Европейского Союза, Великобритании и США о вводе новых санкций 22 февраля. Тогда санкции были ответом на признание Владимиром Путиным независимости сепаратистских территорий Украины. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен (Ursula von der Leyen) объявила 22 февраля, что ЕС прекратит торговые отношения с сепаратистскими территориями. Такое же решение было принято после незаконного присоединения Крыма в 2014 году. Финнам тот период санкций запомнился так называемым “путинским сыром”. В 2014 году России преподали урок, который заставил ее стремиться к большей самостоятельности. В этой статье представлено пять способов, при помощи которых Россия подготовилась к введению очередных санкций. article_1

1. Россия следит за балансом в государственной экономике и избегает долгов

Россия стремится снизить зависимость от Запада и сделала выбор в пользу наращивания государственной казны, а не экономического роста. Бюджет России несколько лет был профицитным, а стоимость важной для России нефти была высокой. Россия сохранила появившиеся за прошлые годы профицитные средства в Фонде национального благосостояния — на черный день. Эти средства предназначены для покрытия временного дефицита. Сейчас в Фонде насчитываются средства на 160 миллиардов долларов. Старший советник Банка Финляндии Лаура Соланко (Laura Solanko) говорит, что, несмотря на санкции, у России нет острой потребности брать деньги в долг. Укрепление российской экономики было осознанной экономической линией страны еще в начале 2000-х годов. “Считается, что накапливание долгов — изначально плохой путь развития. Особенно если эти средства берутся у других стран”, — говорит Соланко. После оккупации Крыма в 2014 году понимание необходимости существования без долгов окрепло. По словам Соланко, сосредоточенность на сокращении долгов может быть одной из причин медленного роста российской экономики. В последнее десятилетие экономика страны в среднем растет на 1,5% в год. С точки зрения граждан, медленный рост экономики означает обеднение среднего класса и увеличение разницы в доходах. Однако для государства эта линия может означать переход к большей стабильности и самостоятельности. К тому же Россия развивает свою платежную систему на тот случай, если Запад вдруг закроет России доступ к международной платежной системе SWIFT. На практике Россия стремится построить свою собственную альтернативную платежную систему, которая помогла бы выдержать санкции Запада. article_2

2. Россия вкладывается в золото и сокращает зависимость от доллара

Россия подготовилась к колебаниям курса рубля: теперь вкладывается не в валюту, а в золото, а вместо американских долларов — в китайские юани. Согласно Центральному банку России, в январе у России были валютные запасы более чем на 630 миллиардов долларов, то есть примерно на 550 миллиардов евро. Это больше, чем когда-либо раньше. Соланко говорит, что валютные запасы и Фонд национального благосостояния помогут России продержаться какое-то время, если стоимость рубля упадет из-за санкций. “Запасы фондов не предназначены для покрытия государственных расходов, но с их помощью можно поддержать курс рубля или в теории поддержать компании при выплате валютных кредитов”, — говорит Соланко. Обычно государственные фонды инвестируют в американские долларовые облигации, но в последние годы Россия сократила количество долларовых ценных бумаг и вкладов. Кроме этого, в последнее время Россия все больше вкладывается в золото. На данный момент Россия — пятая страна в мире по объему денег, вложенных в золото. Сейчас всего 16% валютных резервов страны находится в долларах, пять лет назад этот показатель составлял 40%. Вместо долларов Россия начала вкладывать деньги в китайские юани. Старший советник Банка Финляндии Лаура Соланко говорит, что так Россия может обезопасить себя, если из-за санкций использование американского доллара будет ограничено. “У этого действия наверняка есть политический мотив. Россия, конечно же, хотела бы, чтобы мир меньше зависел от долларов, и на своем примере показывает, как можно сократить эту зависимость. article_3

3. Страна ищет торговых партнеров на востоке

В последние годы Россия уменьшила зависимость от западных займов и инвестиций и занялась поиском новых торговых партнеров за пределами западных рынков. Как торговый партнер Китай стал для России еще важнее, хотя Россия продолжает сотрудничать со странами СНГ и ЕС. Доля Китая в экспорте и импорте России сильно выросла, но это связано с тем, что значение Китая в мировой экономике за последние 15 лет значительно окрепло. “Рост роли Китая отражает то, что в мировой экономике происходит в целом”, — говорит Соланко. Китай стал самым крупным потребителем энергоносителей, и для России открылись новые возможности для экспорта. Вне сектора энергоносителей Китай и Россия по-прежнему сотрудничают мало. Например, как источник прямых инвестиций или финансирования Китай не заменил страны ЕС и США. Однако Китай и Россию объединяют прохладные отношения с США. Обе страны попали под санкции США, что может еще сильнее укрепить их сотрудничество в сфере торговли.

4. Россия верит в силу природных ресурсов

ЕС пока не решился прикоснуться к сокровищам российской экономики — нефти и газу. Экспорт нефти и природного газа составляет значительную часть российской экономики. ЕС пока не выдвинул санкции против российской нефтяной и газовой промышленности, и это может быть стратегией России по выживанию. Россия считает, что сильнее всего от плохих отношений пострадает ЕС, который получает 40% поставок газа из России. Решение Германии приостановить строительство “Северного потока — 2” губительно для России, но исключение России с этого рынка может значительно поднять стоимость электричества и отопления на западе Европы. А это, как следствие, плохо скажется на жизни европейцев. article_4

5. Элита заботится о своих

Путин заботится о деньгах и собственности элиты, деньги не размещают на иностранных счетах. ЕС включил в санкционный список 351 члена Госдумы, которые проголосовали за признание независимости сепаратистских территорий. Это большинство: всего в Госдуме насчитывается 450 депутатов. Президента России Владимира Путина в списке нет. Путин не хранит деньги и не оформляет собственность под своим именем по очевидным причинам. Однако у него есть группа богатых сторонников, которые занимаются финансовыми делами за него. У российских олигархов деньги вложены, к примеру, в ценные бумаги, компании, недвижимость, биржевые акции — по всей Европе. Также миллиардеры инвестируют в роскошный образ жизни, золото и украшения. За последние годы в Великобритании было отмыто особенно много российских денег. Россияне владеют английскими футбольными командами, прессой и университетами — а также финансируют британских политиков. Деньги часто находятся на офшорах. Из-за законов, охраняющих частную собственность, наложить санкции на частные лица сложно. МНЕНИЯ 16 ноября 2017, 15:39 Избранное Поделиться

2017 год ознаменовался затяжным падением акций индустриального конгломерата General Electric. С начала января бумаги потеряли около 42%.

General Electric — американский конгломерат с 125-летней историей и капитализацией в $155 млрд. Компания работает в нескольких сегментах: Энергетика, Нефть и газ, Авиация, Здравоохранение, Транспорт, Приборы и освещение, GE Capital (финансовое подразделение). Акции предприятия торгуются на NYSE и «Санкт-Петербургской бирже» под тикером GE.

Данный обзор посвящен тому, что привело к падению бумаг, и каковы их дальнейшие перспективы.

Что произошло

В октябре компания представила разочаровывающий отчет за III квартал. Чистая прибыль сократилась до $1,84 млрд с $2,03 млрд за аналогичный период прошлого года. Скорректированная прибыль на акцию (без учета единовременных расходов) г/г упала на 9%, до $0,29 по сравнению с консенсус-оценкой аналитиков в $0,49. При этом выручка выросла на 14% и составила $33,47 млрд.

Основной негатив пришел со стороны Энергетического сегмента, прибыль в III квартале сократилась более чем на 50% (г/г), а заказы на оборудование упали на 32%. Напомним, что в 2015 году GE приобрела энергетический бизнес французской компании Alstom за $10 млрд. Нынешняя сложная ситуация связана со структурными сдвигами в отрасли и высокой конкуренцией со стороны Siemens.

Источник: презентация General Electric

Дивиденды были уменьшены на 50%. Квартальные выплаты составят $0,12 на акцию. Это означает $0,48 за год и дивдоходность около 2,5% годовых при нынешней цене акций. Отметим, что подразумеваемая дивидендная доходность индекса Dow Jones Industrial Average составляет 2,2%. Тем не менее, GE потеряла статус дойной коровы с высокодивидендными бумагами.

Источник: презентация General Electric

На 2018 год GE прогнозирует скорректированную eps в диапазоне $1-1,07. На момент публикации прогноза средняя оценка аналитиков находилась на уровне $1,15. В конце сентября консенсус составлял $1,69.

В ходе презентации General Electric сообщила, что намерена сконцентрироваться на меньшем, более простом портфеле промышленных видов бизнеса. Фокус будет на сегментах авиации, здравоохранения и энергетики. При этом в ближайшие пару лет будут отделены неэффективные активы, включая транспортные. Также в планах уменьшение зависимости от рынка сырья.

Снижение дивидендов позволит компании сэкономить средства для реализации перспективных проектов. Будет пересмотрена компенсационная программа для топ-менеджеров, а Совет директоров сокращен с 18 до 12 участников.

Как результат структура издержек будет оптимизирована, бизнес станет более эффективным, а ситуация со свободными денежными потоками улучшится. Отметим, что с начала 2016 года GE генерирует отрицательные FCF за счет сокращения операционных денежных потоков.

Согласно данным Reuters, на ближайшую пятилетку аналитики в среднем прогнозируют прирост прибыли на акцию на уровне 13% годовых при медианных +8% по группе сопоставимых компаний. Процесс восстановления грозит затянуться, поэтому посмотрим, насколько котировки заложили наихудший расклад.

Форвардные мультипликторы (с учетом будущих финансовых показателей) пока сигналов на покупку акций General Electric не дают. В целом они выше, чем медианные значения по группе сопоставимых компаний. Так форвардный мультипликатор EV/EBITDA (соотношение стоимости корпорации с учетом долга и ожидаемой в ближайшие 12 мес. прибыли до вычета амортизации, процентов и налогов) равен 14,4 при средних по конкурентам 11,4 (данные Reuters).

При этом рентабельность собственного капитала GE (ROE, соотношение чистой прибыли и стоимости собственного капитала) составляет скромные 9,6%, а долговая нагрузка высока — соотношение долга и собственного капитала (D/E) превышает 150%. На ближайшие 12 мес. аналитики в среднем прогнозируют 12% сокращение прибыли на акцию (eps), в среднем по конкурентам речь идет о +13%.

Для увеличения кликните по таблице

Данные Reuters

Акции GE провалились ниже поддержки, образованной уровнем 50% коррекции Фибоначчи от волны роста 2009-2016 годов. На недельном и месячном таймфреймах видна перепроданность бумаг (осциллятор RSI(14) ниже 30), что позволяет сделать предположение о возможности локального отскока. Впрочем, по совокупности факторов в качестве среднесрочной цели выделяю примерно $16, то есть уровень 61,8% коррекции.

Медианный таргет аналитиков по GE — $22 при котировке в $18,3 на закрытии среды, 15 ноября. Это подразумевает 20% потенциал роста от текущих уровней в ближайшие 12 месяцев. Впрочем, частенько консенсус-таргеты аналитиков снижаются вслед за падением котировок.

График акции General Electric c 2007 года, таймфрейм месячный

эксперт по международным рынкам БКС Экспресс

Избранное Поделиться

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Егор Новиков
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий